资金流向与热点板块前瞻 资金流向, 热点板块, 券商, 期货, 房地产

风流一剑

资金流向与热点板块前瞻　　提要：两市今日的成交金额为972.9亿元，比前一交易日减少约49.5亿元，资金净流入约32.4亿。今日市场震荡整理，并没有延续昨日的下跌惯性，可以看出部分资金已在进场，券商、保险、期货概念、航天军工、房地产等板块资金进入比较明显。但总的成交金额仍然较小。上证指数尾市收盘涨0.94%，收在3433.4点。指数走势符合近期的判断“市场已在走C5-5浪，补完缺口将是C5-5浪的终点（政策的因素导致C5浪无法创新低）。并预期C5-5浪的完成时间在6月3日前后。预计未来几天，是下跌的尾声，到时大B浪反弹将会出现” 。而反弹的龙头就是券商板块。按照本栏的提醒，关注本栏的投资者昨日应该买了个好价钱。继续持有它们直到创出5浪新高。下周是6200下跌以来的几个中短期时间之窗的交汇周，在券商板块的带领之下，将回有数百点的反弹出现。

　　今日资金成交前四名依次是：煤炭石油、券商、房地产、新能源。

　　资金净流入较大的板块：券商（+16.2亿）、期货概念（+7.0亿）、航天军工（+4.6亿）。

　　资金净流出较大的板块：煤炭石油（-3.8亿）、农林牧渔（-2.3亿）。

　　后市中期热点板块是：券商、新能源。

　　短期热点板块是：期货、航天军工

　　期货：该板块最近因为有“中国证监会副主席范福春关于股指期货已准备就绪”的讲话，短期资金进场，今日继续有约7.0亿资金净流入，已连续三天净流入，后市仍要观察是否有具体的落实工作。净流入较大的个股有：新黄浦、中国中期、美尔雅、厦门国贸、弘业股份、大恒科技。

　　券商：该板块今日有约16.2亿资金净流入，近来本栏已反复强调“该板块调整基本到位，且是反弹龙头，可分批介入”，该板块后市应走出3000点反弹以来的第5浪。净流入较大的个股有：辽宁成大、中信证券、国金证券、吉林敖东、海通证券、长江证券、宏源证券、国元证券。

　　房地产：该板块今日有约3.6亿资金净流入。净流入较大的个股有：新黄浦、宝新能源、中天城投、中粮地产。

　　新能源：该板块今日有约1.5亿资金净流入，国际油价不断创新高就是该板块中期上涨的理由，逢低关注为宜。净流入较大的个股有：无。

　　航天军工：该板块今日有约4.6亿资金净流入，该板块是中央企业整合的重要行业之一，可中期跟踪。净流入较大的个股有：中兵光电、百利电气、中国船舶、航天机电、洪都航空。

风流一剑

连续出台重组新规 重组概念有望趋热　　日前证监会颁发一系列文件规范重组问题，使得重组话题又成为市场关注的焦点。

　　我们认为，全流通时代的壳资源价值看涨，必将刺激重组行为多发。而从宏观面来看，央企整合、资金紧张下的企业借壳融资行为、地方政府推动的国企整合都是重组行为孕育的土壤。

　　全流通时代壳资源价值看涨

　　在全流通时代，壳资源价值很高，法人股不再受到流通限制，这大大激发了以大股东为首的“资本玩家”运作的冲动。

　　股权分置改革之前，重组方可以借用两类方式来获取资金：一是重组后通过增发和配股等方式获取资金；二是通过股权质押来获得贷款。而全流通以后，原非流通股获得了流通权，对于大股东来说，更愿意承担不菲的重组成本，以盘活上市公司资产，彻底激活手中价格低廉的筹码，实现“乌鸡变凤凰”，随后直接在二级市场获利。

　　随着对大小非行为规范的进一步细化，大股东想通过简单的筹码控制来操纵市场获取利益已并非易事，而基于真实的产业重组带来的收益更为可观，也更能规避政策约束。

　　三类重组行为值得关注

　　在央企整合和产业结构调整的背景下，重组有望大面积开展。

　　首先，央企整合大背景下的重组行为，尤其是资源、能源、军工、电信、铁路等几大央企整合的重点领域，必然是产业资产重组和结构调整的高发带。所以，应关注大股东、上市公司或者潜在重组方属于这几个领域的重组行为，胜算较大。

　　其次，在宏观紧缩的大背景下，不少企业对资金需求十分紧迫。由于目前信贷额度偏紧，IPO通道不畅，很多资金紧缺的企业都可能通过借壳上市的方式来获取资金。所以潜在重组方在资金需求压力下的重组行为，成功率更有保障，比如地产类企业所主导的重组行为就属于这一情况。

　　最后，地方政府往往成为重组行为的主要助力。如上海市政府推动的本地国资企业重组整合，为上海本地的ST类公司重组提供了较大的想象空间。只要当地政府的意愿是确立的，国资整合的力度和进度就有保障，那么很多在此基础上的重组行为就很容易成功。

　　连续出台重组新规蕴含深意

　　近期监管层连续出台重组新规，对重组的停牌时间、信息披露和保密、及时提交重组预案等做出更加详尽和细致的规定。我们认为，这是出于两个方面的考虑。

　　首先，是监管层出于对未来重组行为高发的预期，这说明在目前复杂的资本市场和经济环境下，未来中长期内重组行为将频发，监管层此举有未雨绸缪之意。

　　其次，是基于过去重组行为中容易发生的一些问题进行进一步规范。在过去一段时间内，被重组的上市公司财务状况不清晰，重组方主要是基于资本运作而不是产业重组的目的来进行重组，是重组项目难以获得审核通过的主要因素。

　　而近期一系列新规进一步强化了对重组行为的规范，这意味着虚假重组更难以获得通过，极大限制了诸如岁末财务突击重组等虚假重组的发生，为真实的产业重组扫清道路。

风流一剑

提要：本周深沪大盘基本维持缩量窄幅调整的态势，市场整体运行相对平稳。从周K线来看，本周深沪股指双双收出阴十字星，止跌回稳迹象明显；而从周K线形态来看，双重底部形态轮廓初现。种种迹象显示，目前市场内外环境已有渐趋回暖的趋势，六月行情或将迎来重大转机。受当前市场环境制约和增量资金规模的限制，即将到来的六月行情中，围绕各种潜在题材而展开的波段炒作仍将成为市场的主要特征，因此未来操作的关键在于投资者如何更好的把握相关的交易性投资机会。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　本周深沪大盘基本维持缩量窄幅调整的态势，市场整体运行相对平稳。从周K线来看，本周深沪股指双双收出阴十字星，止跌回稳迹象明显；而从周K线形态来看，双重底部形态轮廓初现。而回顾五月的行情走势来看，由于受到持续紧缩的货币政策以及汶川大地震等负面因素冲击，上证综合指数在惯性冲高并创出3768.22点的反弹高点之后呈现反复震荡走弱的态势。尽管“红五月”行情未能如愿，但在遭遇了突如其来的四川汶川县8.0级大地震之后，市场相对平稳的表现仍足以让投资者欣慰。而种种迹象显示，目前市场内外环境已有渐趋回暖的趋势，六月行情或将迎来重大转机。

　　首先，国家统计局的数据显示，今年1月份以来，中国宏观经济已连续四个月处于“绿灯区”，表示经济运行处于正常区域。同时根据预测显示，受益于蔬菜、水果等价格的明显回落和价格管理措施的落实，5月份CPI有望回落至7.7%以下，通胀压力得到进一步缓解。这将意味着我国经济由偏快转向过热的风险有所下降，未来继续出台紧缩性政策的概率不大。

　　其次，大小非解禁带来的实质性资金压力明显减轻。这一方面得益于管理层对大小非解禁的积极引导以及对解禁管理办法的进一步细化和完善；另一方面，进入6月和7月之后，证券市场面临的解禁压力将大大减轻。统计数据显示，未来两个月解禁股份总规模为117.68亿股，解禁市值为1766.38亿元。其中，6月份上市公司解禁股份市值约为932亿元，环比下降58%，而7月份的解禁规模只有约834亿元。

　　再次，管理层的积极表态对市场信心的恢复起到关键作用。继4月份出台大小非解禁新规和降低印花税等一系列重大利好之后，近日监管层明确表态，作为资本市场具有重大影响的机构投资者，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。证监会有关负责人表示，目前基金公司存在的主要问题包括，部分公司对维护稳定的重视程度不够，没有提到应有高度，落实不到位。可以预期的是，随着奥运的临近，不排除管理层出台进一步稳定市场发展的重大举措。

　　从近阶段的热点表现来看，券商板块、参股期货、央企整合重组等主题性投资机会反复表现。笔者认为，受当前市场环境制约和增量资金规模的限制，即将到来的六月行情中，围绕各种潜在题材而展开的波段炒作仍将成为市场的主要特征，因此未来操作的关键在于投资者如何更好的把握相关的交易性投资机会。

　　从涉及的机会点来看，包括未来股指期货、融资融券试点的推出、创业板的建立、奥运的临近以及两岸加强经济文化交流合作等事件都将催生新的投资亮点。因此包括沪深300主要权重指标股、券商板块、参股期货、创投题材、“三通”概念以及奥运等题材性品种仍然有反复表现的机会。投资者均可对上述涉及的潜力品种进行策略性的布局。此外，在央企整合重组步伐加快的背景之下，重点央企及控股上市公司也值得密切跟踪。

　　[市场风险与策略]

　　笔者近期提到，从当前大盘的运行格局来看，一方面上证综合指数受到前期重大利好政策出台所形成的“政策底”支撑；另一方面，在通胀压力和持续紧缩的货币政策环境之下，大小非减持带来的实质性资金压力仍将成为制约后市行情发展的主要障碍。与此同时，在持续弱势运行的格局之下，投资心态相对谨慎，市场增量资金规模受到限制，将难以支撑大盘展开全面上涨的行情。因此，在这种背景下，投资者在策略上应着重主力资金的动向，把握好局部性的投资机会。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、  证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。

　　2、  国家统计局29日公布的宏观经济预警监测结果显示，4月份，我国宏观经济景气预警指数为110.7，低于上月的113.3，连续第4个月处于代表稳定状态的“绿灯区”。 分析人士认为，这意味着我国经济由偏快转向过热的风险有所下降。

　　3、  今年以来，新基金发行节奏明显加快。但受股市疲软影响，新基金募资规模大幅下降，24只已完成募集基金仅募集727.7亿元。据统计，今年以来共有53只基金获准发行，其中偏股型基金35只、债券型基金16只、QDII基金2只。

　　4、  今年以来，上市公司每个月的解禁规模均在千亿元以上，而进入6月和7月之后，证券市场面临的解禁压力将大大减轻。数据统计显示，未来两个月解禁股份总规模为117.68亿股，解禁市值为1766.38亿元。其中，6月份上市公司解禁股份市值约为932亿元，环比下降58%，而7月份的解禁规模只有约834亿元。

　　[今日市况]

　　周五深沪大盘继续呈现蓄势整理的态势，在券商板块、央企重组整合、参股期货等题材轮番活跃的推动下，盘中股指多次展开试探性的上攻行情，最终两市股指均以小阳线报收，成交约973.28亿。其中上证综合指数全天基本在5日均线与10日均线之间窄幅波动，报收3433.35点；而深成指则收出“锤型”阳线，预示后市仍有上涨潜力。

　　从盘面情况看，两市大部分个股展开不同程度的反弹，其中深圳市场涨跌家数比例为431：289，上海市场涨跌家数比例为494：339。涨幅榜方面，金证股份、辽宁成大、宝信软件、中国软件、国金证券、华茂股份、湘潭电化等21只个股涨停。从板块风格来看，券商板块继续走强，如国金证券、长江证券、东北证券、太平洋等；其次，参股期货题材如西北化工、美尔雅、新黄埔等大幅上扬。此外，软件开发、航空板块等个股也有良好表现。

　　周五，上证综合指数以3414.25点开盘，最低3390.88点，最高3450.49点，报收3433.35点，上涨31.91点，涨幅0.94%，成交657.49亿；深成指开盘11938.64点，最高12048.24点，最低11814.76点，收盘12048.24点，上涨101.10点，涨幅0.85%，成交315.79亿。